資產(chǎn)定價與宏觀經(jīng)濟波動

導論／1
0.1 經(jīng)濟史實與問題的提出／1
0.1.1 資產(chǎn)價格變動與宏觀經(jīng)濟波動：何者為因?何者為果? ／4
0.1.2 追求宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的政策導向：從貨幣穩(wěn)定到金融穩(wěn)定／8
0.1.3 更深層的思考：金融是否是一柄雙刃劍／10
0.1.4 有待理論解釋的系列經(jīng)濟史實／12
0.2 理論研究的已有成果和面臨的挑戰(zhàn)／13
0.2.1 資產(chǎn)價格變動影響宏觀經(jīng)濟波動的理論探索／13
0.2.2 資產(chǎn)價格變動影響宏觀經(jīng)濟波動的理論研究突破／17
0.3 本書的研究思路.／18
0.4 關(guān)于資產(chǎn)界定／20
第1章 資產(chǎn)定價——基礎(chǔ)價值與泡沫／21
1.1 基礎(chǔ)價值：經(jīng)濟基本面決定的資產(chǎn)價格／23
1.1.1 效率資本市場理論對資產(chǎn)基礎(chǔ)價值的論述／23
1.1.2 套利定價模型——資產(chǎn)價格必將回歸基礎(chǔ)價值的論證／25
1.1.3 宏觀經(jīng)濟基本變量決定的資產(chǎn)價格／26
1.2 資產(chǎn)價格對基礎(chǔ)價值的偏離——實證分析／29
1.2.1 持續(xù)性泡沫——股票溢價的證據(jù)／29
1.2.2 資產(chǎn)泡沫與崩潰——個案研究／33
1.3 行為金融——對資產(chǎn)價格泡沫的理論解釋/36
1.3.1 資產(chǎn)價格脫離基礎(chǔ)價值的理論基礎(chǔ)／36
1.3.2 持續(xù)泡沫的簡化模型／39
1.4 金融自由化對資產(chǎn)價格泡沫的推動／44
1.4.1 金融自由化引發(fā)的國內(nèi)信貸擴張與國際資本流動／44
1.4.2 金融自由化浪潮下涌現(xiàn)大量投機資金推動資產(chǎn)價格泡沫／46
1.5 小結(jié)：資產(chǎn)價格變動成為宏觀經(jīng)濟波動源的可能／47
第2章 資產(chǎn)價格變動對宏觀經(jīng)濟波動的直接影響機制——財富效應和q效應／49
2.1 資產(chǎn)價格變動通過財富效應直接影響消費需求／49
2.1.1 建立在生命周期模型基礎(chǔ)上的財富效應分析／50
2.1.2 財富效應的實證檢驗／55
2.1.3 資產(chǎn)價格變動通過財富效應對宏觀經(jīng)濟波動的影響力度／58
2.2 資產(chǎn)價格變動通過q效應對投資需求的直接影響／61
2.2.1 資產(chǎn)價格變動對投資產(chǎn)生直接影響的理論綜述／61
2.2.2 資產(chǎn)價格影響企業(yè)投資的實證檢驗——q效應模型／63
2.3小結(jié)／68
第3章 資產(chǎn)價格影響宏觀經(jīng)濟波動的信貸放大機制——資產(chǎn)價格與信貸的互動／69
3.1 資產(chǎn)價格與信貸的互動之一——資產(chǎn)價格變動對信貸的推動／70
3.1.1 資產(chǎn)價格變動向銀行信貸傳導的微觀理論基礎(chǔ)——信息不對稱與代理成本／71
3.1.2 資產(chǎn)價格變動對信貸供給的影響——企業(yè)視角 ／78
3.1.3 資產(chǎn)價格變動對信貸供給的影響——銀行視角 ／81
3.1.4 資產(chǎn)價格變動對信貸需求的影響——管理層視角 ／82
3.2 資產(chǎn)價格與信貸的互動之二——信貸對資產(chǎn)價格泡沫的推動／83
3.2.1 信貸推動的金融資產(chǎn)需求——理論概述／83
3.2.2 信貸推動的資產(chǎn)價格泡沫模型／88
3.3 資產(chǎn)價格與銀行信貸互動的國際實證／102
3.3.1 資產(chǎn)價格與銀行信貸互動的描述性統(tǒng)計／102
3.3.2 資產(chǎn)價格與銀行信貸的協(xié)整檢驗／103
第4章 資產(chǎn)價格變動通過信貸放大機制對宏觀經(jīng)濟波動一般影響及貨幣政策選擇／107
4.1 資產(chǎn)價格經(jīng)由信貸放大機制傳導的宏觀經(jīng)濟模型／108
4.1.1 模型的基本假設(shè)／110
4.1.2 模型的微觀基礎(chǔ)——資產(chǎn)價格與企業(yè)投資／111
4.1.3 一般均衡框架／116
4.1.4 對數(shù)線性化處理后的一般均衡模型／120
4.1.5 模型小結(jié)／121
4.2 應對資產(chǎn)價格變動的貨幣政策選擇／122
4.2.1 直接考慮資產(chǎn)價格的貨幣政策選擇／123
4.2.2 釘住通貨膨脹目標的貨幣政策選擇／126
第5章 資產(chǎn)價格泡沫崩潰通過信貸放大機制引發(fā)的金融危機／129
5.1 資產(chǎn)價格變動引發(fā)金融危機的分析框架／130
5.1.1 資產(chǎn)價格變動引發(fā)金融危機的微觀機制／130
5.1.2 資產(chǎn)價格變動引發(fā)的金融危機的條件分析／135
5.1.3 資產(chǎn)價格與銀行信貸綜合預警指標的構(gòu)建嘗試／137
5.1.4 資產(chǎn)價格引發(fā)金融危機時的貨幣政策選擇／139
5.2 資產(chǎn)價格泡沫崩潰通過信貸放大機制引發(fā)金融危機的案例研究／140
5.2.1 美國1990一1991年的房地產(chǎn)價格崩潰造成的經(jīng)濟蕭條／141
5.3.2 日本的泡沫經(jīng)濟與經(jīng)濟危機／144
5.3.3 1994—1995年的墨西哥金融危機／147
第6章 中國的資產(chǎn)價格變動及其對宏觀經(jīng)濟波動的影響／151
6.1 中國股票價格變動的特殊性／151
6.1.1 中國股票價格有效性的實證研究／151
6.1.2 股權(quán)分裂對股票價格有效性的影響／153
6.2 金融深化中的中國銀行體系——資產(chǎn)價格變動傳導的金融環(huán)境分析／159
6.2.1 中國的金融深化／159
6.2.2 金融深化中的銀行體系／162
6.3 中國股票價格變動對宏觀經(jīng)濟波動的影響／165
6.3.1 中國股票市場與銀行信貸的互動考察／165
6.3.2 中國股票價格變動影響宏觀經(jīng)濟波動的效應分析／166
6.4 中國房地產(chǎn)價格變動對宏觀經(jīng)濟波動的影響／169
6.4.1 海南省房地產(chǎn)價格變動引發(fā)區(qū)域經(jīng)濟波動的案例分析／169
6.4.2 房地產(chǎn)價格變動影響宏觀經(jīng)濟波動的效應分析／171
參考文獻／173
后記／182