本書主要以中央環(huán)保督察作為事件點，利用資本市場中的投資者反應來考察政府強化環(huán)境監(jiān)管行為是否有效，以及政府強化監(jiān)管行為和市場化治理手段之間的關系。如果中央環(huán)保督察是有效的，企業(yè)需要增加運營成本和資本成本來減少環(huán)境污染的行為。根據有效市場假說，市場價格能對目標公司產生的消息迅速反應并且正確地處理與價值相關的信息，因此我們預計目標公司會出現不利的市場反應，即監(jiān)管成本的增加將導致污染行業(yè)企業(yè)市值的大幅下降。實證結果表明，以投資者市場反應作為度量指標，中央強化環(huán)境保護監(jiān)管是有效的。而且，政治因素和經濟因素不會緩和市場對中央政府檢查的反應。這也表明，社會公眾對中央環(huán)保督察行為具有充分的認同和信任。針對政府監(jiān)管和市場化治理手段的研究發(fā)現，中央政府強化監(jiān)管的行為遵守了市場規(guī)則，將其作用范圍局限于市場化治理手段失效的范圍內。
鄂公網安備 42010302001612號 