香港金融史（1841？2017）

目錄
 
前言
饒序
李序
胡序
 
第一章 金融業(yè)的崛起與早期發(fā)展 外資銀行進(jìn)入與匯豐銀行創(chuàng)辦................................... 2 1.1 香港開埠初期的外資銀行.......................................................2
1.2 香港上海匯豐銀行的創(chuàng)辦.......................................................6
1.3 19世紀(jì)下半葉匯豐銀行的發(fā)展................................................8
1.4 銀行業(yè)發(fā)展新高潮與中環(huán)銀行區(qū)形成...................................10 華商經(jīng)營(yíng)的金融機(jī)構(gòu)：從銀號(hào)到西式銀行............... 15 2.1 早期華商經(jīng)營(yíng)的舊式銀號(hào).....................................................15
2.2 恒生銀號(hào)的創(chuàng)辦與發(fā)展.........................................................19
2.3 早期華商創(chuàng)辦的西式銀行.....................................................21
2.4 東亞銀行：“華南最穩(wěn)健、實(shí)力最強(qiáng)的華資銀行”......... 26
2.5 1920—1930年代華資銀行的擠提風(fēng)潮..................................29 保險(xiǎn)業(yè)的早期發(fā)展................................................... 31 3.1 開埠初期的保險(xiǎn)業(yè)：諫當(dāng)與于仁 ..........................................31
3.2 19世紀(jì)下半葉香港保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展熱潮...................................35
3.3 20世紀(jì)上半葉的保險(xiǎn)業(yè) ........................................................38 早期黃金市場(chǎng)：金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)................................. 44 4.1 金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的創(chuàng)辦 ............................................................44
4.2 金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的業(yè)務(wù)與發(fā)展..................................................50 早期的貨幣制度：從銀本位制到英鎊匯兌本位制..................... 54 5.1 銀本位制時(shí)期（1841—1935年）.........................................54
5.2 早期的英鎊匯兌本位制（1935—1941年） ..........................58
 
第二章 二戰(zhàn)后金融業(yè)的蛻變與拓展 二戰(zhàn)后金融業(yè)的繁榮與《銀行業(yè)條例》制定 ........... 66 1.1 二戰(zhàn)后香港金融業(yè)的復(fù)蘇與發(fā)展 .........................................66
1.2 二戰(zhàn)后香港金融市場(chǎng)的異常繁榮 ..........................................70
1.3 1948年《銀行業(yè)條例》........................................................73 1950—1960年代銀行業(yè)的拓展 ............................... 75 2.1 1950年代初香港銀行業(yè)務(wù)拓展原因......................................75
2.2 1950—1960年代銀行業(yè)發(fā)展的特點(diǎn).....................................84 1960年代的銀行危機(jī) .............................................. 89 3.1 銀行危機(jī)序幕：廖創(chuàng)興銀行擠提風(fēng)潮...................................89
3.2 1965年銀行危機(jī)第一波：明德、廣東信托倒閉....................91
3.3 1965年銀行危機(jī)高潮：恒生銀行控股權(quán)易手 .......................94 “利率協(xié)議”和《銀行業(yè)條例》的修訂 .................. 97 4.1 “利率協(xié)議”的簽訂..............................................................97
4.2 湯姆金斯報(bào)告和1964年《銀行業(yè)條例》...............................98 二戰(zhàn)后保險(xiǎn)業(yè)的重建與發(fā)展 .................................. 101 5.1 二戰(zhàn)后水險(xiǎn)與火險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展............................................101
5.2 “汽車險(xiǎn)”“勞工保險(xiǎn)”等意外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展...................103
 
第三章 香港證券市場(chǎng)的發(fā)展與改革  香港股市沿革：從香港會(huì)到“四會(huì)時(shí)代”............. 112 1.1 香港早期的股票市場(chǎng) ..........................................................112
1.2 二戰(zhàn)后香港股票市場(chǎng)的發(fā)展................................................116
1.3 香港股市的“四會(huì)時(shí)代”...................................................122 1970—1980年代初期香港股市的牛熊市............... 133 2.1 1970年代初期股市狂潮及其后崩潰....................................133
2.2 1980年代初期股市高潮及其后急跌....................................140 四會(huì)合并：香港聯(lián)合交易所的成立與運(yùn)作............. 149 3.1 四會(huì)合并的棘手問題：會(huì)籍之爭(zhēng) ........................................149
3.2 香港聯(lián)合交易所的成立與運(yùn)作............................................151 1987年10月股災(zāi)：“黑色星期一” ...................... 157 4.1 1980年代中期的大牛市......................................................157
4.2 香港股市的“黑色星期一”................................................159 戴維森報(bào)告與香港證券市場(chǎng)改革 ........................... 164 5.1 戴維森報(bào)告：《證券業(yè)檢討委員會(huì)報(bào)告書》 ......................164
5.2 香港證券市場(chǎng)的改革 ..........................................................166
5.3 香港股市新一輪牛市的形成................................................175
6.“怡和震蕩”：從遷冊(cè)海外到“上市豁免” .......... 177
6.1 “怡和震蕩”：遷冊(cè)百慕大與結(jié)構(gòu)重組.................................177
6.2 從“上市豁免”到撤離香港股市 ........................................181
 
第四章 金融業(yè)的多元化與國(guó)際化 金融機(jī)構(gòu)多元化：接受存款公司大量涌現(xiàn)............. 188 1.1 金融機(jī)構(gòu)多元化：商人銀行及財(cái)務(wù)公司崛起 ......................188
1.2 “金融三級(jí)制”的形成和確立..............................................200 外匯、黃金市場(chǎng)的崛起與發(fā)展............................... 203 2.1 香港外匯市場(chǎng)的崛起與發(fā)展................................................203
2.2 本地倫敦金市場(chǎng)的崛起與發(fā)展............................................207 1980年代銀行危機(jī)與1986年《銀行業(yè)條例》 ......... 220 3.1 危機(jī)序幕：恒隆銀行擠提風(fēng)潮............................................220
3.2 危機(jī)高潮：海外信托銀行被接管 ........................................223
3.3 危機(jī)沖擊波：新鴻基、嘉華、永安、友聯(lián)、康年易手........226
3.4 1986年《銀行業(yè)條例》......................................................229 1991年“國(guó)商事件”及其余波.............................. 232 4.1 1991年“國(guó)商事件”始末 ..................................................232
4.2 余波：銀行擠提風(fēng)潮與存款保險(xiǎn)制度之爭(zhēng)..........................236 過渡時(shí)期銀行業(yè)的發(fā)展與銀行集團(tuán)........................ 239 5.1 1980—1990年代銀行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)...................................239
5.2 香港主要的銀行集團(tuán) ..........................................................247 1970年代以后保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展.................................. 256 6.1 1970年代保險(xiǎn)業(yè)的多元化與1983年《保險(xiǎn)公司條例》 ......256
6.2 香港保險(xiǎn)業(yè)聯(lián)會(huì)的成立.......................................................260
6.3 保險(xiǎn)業(yè)中介人自律監(jiān)管制度的建立與發(fā)展..........................263 香港期貨市場(chǎng)的建立與發(fā)展 .................................. 266 7.1 商品期貨市場(chǎng)的建立和發(fā)展................................................266
7.2 金融期貨、期權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展................................................267
 
第五章 過渡時(shí)期貨幣金融制度的演變 港元聯(lián)系匯率制度的建立及其運(yùn)作........................ 274 1.1 二戰(zhàn)后香港貨幣制度的演變................................................274
1.2 港元聯(lián)系匯率制度建立的背景............................................277
1.3 港元聯(lián)系匯率制度的建立及其運(yùn)作機(jī)制 .............................278
1.4 港元聯(lián)系匯率制度初期對(duì)香港經(jīng)濟(jì)的影響..........................283 匯豐：淡出“準(zhǔn)央行”角色與中國(guó)銀行參與發(fā)鈔...... 286 2.1 匯豐：香港的“準(zhǔn)中央銀行”............................................286
2.2 過渡時(shí)期匯豐淡出“準(zhǔn)中央銀行”的部署..........................288
2.3 “帝國(guó)還鄉(xiāng)戰(zhàn)”：匯豐兼并米特蘭銀行...............................290
2.4 中國(guó)銀行：1994年5月起參與發(fā)鈔......................................294 外匯基金的設(shè)立與功能演變 .................................. 296 3.1 外匯基金功能的設(shè)立 ..........................................................296
3.2 英鎊匯兌本位制下外匯基金的功能.....................................298
3.3 1970年代中期以后外匯基金功能的演變.............................300 過渡時(shí)期金融制度的改革及外匯基金功能的擴(kuò)大.................... 304 4.1 推出“利率及存款收費(fèi)規(guī)則”（負(fù)利率計(jì)劃）..................304
4.2 建立香港式的“貼現(xiàn)窗”...................................................305
4.3 建立即時(shí)支付結(jié)算系統(tǒng)（RTGS）........................................310
4.4 港府推行金融改革的原因分析............................................313 香港金融管理局的建立及其職能 ........................... 318 5.1 香港金融管理局的成立及其組織架構(gòu).................................318
5.2 香港金融管理局的職責(zé)及職能............................................322
 
第六章 亞洲金融危機(jī)的沖擊與聯(lián)系匯率制的完善 亞洲金融危機(jī)對(duì)港元聯(lián)系匯率的沖擊.................... 328 1.1 亞洲金融風(fēng)暴沖擊香港的歷史背景.....................................328
1.2 金融風(fēng)暴對(duì)香港聯(lián)系匯率制度的沖擊.................................331
1.3 香港經(jīng)濟(jì)陷入二戰(zhàn)后以來最嚴(yán)重衰退.................................336 百富勤的清盤與證券業(yè)危機(jī) .................................. 339 2.1 百富勤集團(tuán)的清盤..............................................................339
2.2 證券業(yè)危機(jī)：一連串證券公司的倒閉.................................343 紅籌風(fēng)暴與粵海集團(tuán)債務(wù)重組............................... 346 3.1 廣信集團(tuán)破產(chǎn)與紅籌風(fēng)暴...................................................346
3.2 粵海集團(tuán)的債權(quán)重組 ..........................................................348 香港特區(qū)政府的“救市行動(dòng)”................................... 356 4.1 特區(qū)政府的“救市行動(dòng)”...................................................356
4.2 特區(qū)政府成功捍衛(wèi)聯(lián)系匯率的原因.....................................359 港元聯(lián)系匯率制度的完善及其效應(yīng)........................ 362 5.1 港元聯(lián)系匯率制度的優(yōu)化與完善 ........................................362
5.2 港元聯(lián)系匯率制度的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)............................................366
 
第七章 回歸后金融業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展 銀行業(yè)轉(zhuǎn)型與離岸人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展........................ 372 1.1 銀行業(yè)轉(zhuǎn)型與發(fā)展..............................................................372
1.2 香港離岸人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展................................................374
1.3 回歸后香港銀行集團(tuán)的發(fā)展演變 ........................................377 證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)型與紅籌股、H股發(fā)展......................... 383 2.1 回歸以來香港證券市場(chǎng)的發(fā)展概況.....................................383
2.2 紅籌股的崛起與H股的發(fā)展.................................................385
2.3 “滬港通”與“深港通”的開啟 .........................................392 債券市場(chǎng)的發(fā)展與雷曼“迷你債券”風(fēng)波............. 398 3.1 債券市場(chǎng)的發(fā)展與人民幣債券發(fā)行.....................................398
3.2 雷曼“迷你債券”風(fēng)波的發(fā)生與解決.................................403 資產(chǎn)管理/基金業(yè)的新發(fā)展..................................... 405 4.1 回歸后資產(chǎn)管理／基金業(yè)的新發(fā)展.....................................405
4.2 對(duì)沖基金市場(chǎng)的新發(fā)展.......................................................407
4.3 交易所交易基金（ETF）市場(chǎng)的發(fā)展..................................409
4.4 QDII與RQFII計(jì)劃的實(shí)施及內(nèi)地基金業(yè)來港發(fā)展.............412
4.5 強(qiáng)制性公積金制度的形成與建立 ........................................415 保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與發(fā)展................................................. 417 5.1 一般保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展................................................417
5.2 長(zhǎng)期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展與轉(zhuǎn)型................................................418
5.3 銀行保險(xiǎn)的興起與發(fā)展.......................................................419
 
第八章 特區(qū)政府的金融政策與金融監(jiān)管 特區(qū)政府的金融政策 ............................................. 426 1.1 香港特區(qū)政府金融政策的主要內(nèi)容.....................................426
1.2 香港提升國(guó)際金融中心競(jìng)爭(zhēng)力的策略和政策 ......................431 銀行業(yè)：建立以“風(fēng)險(xiǎn)為本”的監(jiān)管制度............. 437 2.1 改革和開放市場(chǎng)：撤銷《利率協(xié)議》和“一間分行”政策....437
2.2 建立以風(fēng)險(xiǎn)為本的銀行監(jiān)管制度 ........................................439
2.3 提高銀行安全和穩(wěn)健性：最后貸款人角色與電子銀行監(jiān)管....441
2.4 實(shí)施《巴塞爾協(xié)定二》和《巴塞爾協(xié)定三》 ......................445 證券市場(chǎng)：實(shí)施“三管齊下”的改革綱領(lǐng)............. 447 3.1 推動(dòng)香港交易所和結(jié)算公司實(shí)施股份化、合并和上市........447
3.2 全面改革證券及期貨市場(chǎng)的規(guī)管制度.................................449
3.3 改善金融市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施.......................................................451
3.4 香港證券及期貨業(yè)的監(jiān)管架構(gòu)............................................456 基金業(yè)監(jiān)管制度的發(fā)展與改革............................... 460 4.1 基金管理業(yè)監(jiān)管制度的建立................................................460
4.2 致力發(fā)展具寬度及深度的優(yōu)質(zhì)市場(chǎng).....................................461
4.3 基金管理業(yè)監(jiān)管制度的改革與完善.....................................466 保險(xiǎn)業(yè)：建立保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局 .................................. 470 5.1 保險(xiǎn)中介人規(guī)管制度的檢討與改革.....................................470
5.2 設(shè)立保單持有人保障基金...................................................472
5.3 推動(dòng)成立獨(dú)立的保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局............................................473
 
第九章 邁向全球性國(guó)際金融中心 香港國(guó)際金融中心的發(fā)展演變............................... 480 1.1 香港國(guó)際金融中心的崛起與確立 ........................................480
1.2 香港國(guó)際金融中心地位的演變和發(fā)展.................................482
1.3 香港國(guó)際金融中心的鞏固和提升 ........................................485 香港國(guó)際金融中心的比較優(yōu)勢(shì)與差距.................... 489 2.1 香港作為全球性金融中心的比較優(yōu)勢(shì).................................489
2.2 香港金融發(fā)展存在的主要問題與差距.................................493 邁向全球性國(guó)際金融中心的發(fā)展趨勢(shì).................... 496 3.1 戰(zhàn)略定位：致力發(fā)展成為全球性國(guó)際金融中心...................496
3.2 發(fā)展趨勢(shì)一：中國(guó)內(nèi)地企業(yè)首要境外上市中心與“走出去”平臺(tái)....... 499
3.3 發(fā)展趨勢(shì)二：亞太區(qū)首要的國(guó)際資產(chǎn)管理中心...................501
3.4 發(fā)展趨勢(shì)三：全球主要的人民幣離岸業(yè)務(wù)中心...................504
3.5 結(jié)束語................................................................................507
 
香港金融業(yè)大事記
主要參考文獻(xiàn)資料