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內(nèi)容簡(jiǎn)介

　　轉(zhuǎn)債投資已經(jīng)越來越倚重?fù)袢芰Γ踔量梢哉f擇券決定成敗。背后是近些年來轉(zhuǎn)債市場(chǎng)的壯大與股市風(fēng)格的演化。轉(zhuǎn)債品種還有其特殊性，傳統(tǒng)上，轉(zhuǎn)債投資群體以債為主，波動(dòng)特征卻與股更近。但是轉(zhuǎn)債作為衍生品，擇券需要考慮的因素比股票更多。而且，在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，轉(zhuǎn)債擇券也要因時(shí)制宜、更加思辨。我們強(qiáng)調(diào)，有效的擇券需要投資者對(duì)轉(zhuǎn)債和正股反復(fù)權(quán)衡，盡可能地放大確定性帶來的回報(bào)、控制不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)，在已知與未知、可知與不可知之間尋找交點(diǎn)。當(dāng)然，我們也會(huì)在本專題中為大家介紹一些方法和心得，包括牛熊市下的操作經(jīng)驗(yàn)和三種重要的擇券思維等。

作者簡(jiǎn)介

　　華泰證券研究所副所長(zhǎng)，總量研究負(fù)責(zé)人，固收首席。畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)，數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)碩士。2018年10月加入華泰證券研究所，目前任研究所副所長(zhǎng)、總量研究負(fù)責(zé)人及固收首席、董事總經(jīng)理。此前曾就職于中金公司，從事固定收益研究，曾任中金公司固定收益研究組負(fù)責(zé)人、董事總經(jīng)理。曾率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)連續(xù)多年獲得新財(cái)富最佳分析師、《證券市場(chǎng)周刊》水晶球獎(jiǎng)債券研究第一名殊榮。2020年獲財(cái)新II最佳分析師評(píng)選宏觀研究第一名，最受歡迎分析師前十名。張繼強(qiáng)主張簡(jiǎn)潔、有力的邏輯框架，報(bào)告風(fēng)格邏輯性強(qiáng)、接地氣。

圖書目錄

ＣＯＮＴＥＮＴＳ
目　錄
推薦序
序?言
第一章　從零起步認(rèn)識(shí)可轉(zhuǎn)債　/ 1
引言　/ 2
從基本概念講起　/ 3
從兩條支撐線理解可轉(zhuǎn)債　/ 6
可轉(zhuǎn)債的投資特性與共贏屬性　/ 8
可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)中的“玩家”　/ 12
第二章　解密可轉(zhuǎn)債條款博弈　/ 17
引言　/ 17
回售條款：投資者的權(quán)利，發(fā)行人的硬約束　/ 18
轉(zhuǎn)股價(jià)修正條款：條款博弈的核心，“推倒重來”的魅力　/ 19
贖回條款：國(guó)內(nèi)外相差最小的附加條款　/ 21
條款博弈：參與各方“眾生相”　/ 23
條款博弈中的發(fā)行人動(dòng)因和典型模式　/ 26
條款博弈的四次迭代　/ 33
條款博弈：兩個(gè)誤區(qū)與四個(gè)異?！? 36
條款博弈：如何尋找機(jī)會(huì)？依托賠率，提高勝率　/ 38
第三章　可轉(zhuǎn)債估值知多少　/ 40
為何要關(guān)注可轉(zhuǎn)債估值　/ 41
如何衡量可轉(zhuǎn)債估值　/ 43
實(shí)戰(zhàn)中，我們是怎么做的　/ 47
哪些因素會(huì)影響可轉(zhuǎn)債估值　/ 49
可轉(zhuǎn)債估值的跟蹤方法和歷史軌跡　/ 53
可轉(zhuǎn)債為何會(huì)表現(xiàn)出估值分化　/ 61
還有哪些細(xì)節(jié)需要了解　/ 65
實(shí)踐中的幾條經(jīng)驗(yàn)之談　/ 73
第四章　可轉(zhuǎn)債操作策略　/ 80
可轉(zhuǎn)債“友好”的投資屬性　/ 80
可轉(zhuǎn)債帶有天然的紀(jì)律性　/ 81
“金牛債基靠轉(zhuǎn)債”　/ 83
可轉(zhuǎn)債投資常見的誤區(qū)　/ 85
盈利模式才應(yīng)該是思考的起點(diǎn)　/ 87
可轉(zhuǎn)債回報(bào)的驅(qū)動(dòng)力思維　/ 88
不同市場(chǎng)環(huán)境下的操作策略　/ 89
操作策略回溯與啟示　/ 94
第五章　擇券定成敗：框架篇　/ 102
引言　/ 102
擇券的基本框架和思維　/ 103
“識(shí)地利”：可轉(zhuǎn)債擇券要考慮產(chǎn)品特性　/ 104
“知天時(shí)”：可轉(zhuǎn)債擇券要考慮市場(chǎng)環(huán)境　/ 105
“求人和”：可轉(zhuǎn)債擇券需要多種思維　/ 106
第六章　擇券定成?。航?jīng)驗(yàn)篇　/ 115
實(shí)戰(zhàn)中的六類特殊可轉(zhuǎn)債　/ 116
可轉(zhuǎn)債的價(jià)格邊界　/ 121
買入可轉(zhuǎn)債的時(shí)點(diǎn)　/ 122
賣出可轉(zhuǎn)債的時(shí)點(diǎn)　/ 124
可轉(zhuǎn)債存續(xù)周期中的重要時(shí)點(diǎn)　/ 125
第七章　可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)二十年復(fù)盤　/ 128
引言　/ 128
回溯歷史我們能發(fā)現(xiàn)什么　/ 129
黃金時(shí)代（2002～2006年）　/ 136
趨勢(shì)為王（2007～2009年）　/ 143
震蕩行情（2010～2014年）　/ 150
跌宕起伏（2015～2016年）　/ 162
崢嶸歲月（2017年后）　/ 167
第八章　可轉(zhuǎn)債頂?shù)鬃R(shí)別指南　/ 177
引言　/ 177
識(shí)“底”篇　/ 178
鑒“底”篇：記憶中的底部　/ 181
識(shí)“頂”篇　/ 215
鑒“頂”篇：回首四次大頂　/ 218
第九章　可轉(zhuǎn)債防“坑”指南　/ 227
可轉(zhuǎn)債有哪些“坑”　/ 228
正股“坑”　/ 228
條款“坑”　/ 229
發(fā)行“坑”　/ 235
估值“坑”　/ 240
其他“坑”　/ 241
附錄　/ 242
附錄A　可轉(zhuǎn)債信息哪里找　/ 242
附錄B　可轉(zhuǎn)債的法律法規(guī)　/ 245
附錄C　可轉(zhuǎn)債定價(jià)模型簡(jiǎn)介　/ 255