預(yù)期收益：在不確定市場創(chuàng)造非凡回報

　　在充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境下，用這本大開眼界的投資指南來提升你的游戲水平。本書可能會提高你們的長期投資幸福感。？ 了解歷史，了解你的投資機會，了解如何形成組合投資策略。？ 學(xué)會在各種“壞消息”中尋找一線希望。？ 識別好的投資習(xí)慣和壞的投資習(xí)慣，成為好的投資者。？ 你需要的是可以堅持下來的最好策略，而非堅持不了的最佳策略。當(dāng)數(shù)十年的市場上行變得更加充滿挑戰(zhàn)時，本書旨在為成功投資提供一份基于證據(jù)的藍圖。在一代人的時間里，利率下降和資產(chǎn)價格飆升推高了實際回報，但是假設(shè)這種情況將持續(xù)下去，尤其是在初始利率較低的時代，是一種自滿。過去的這筆意外之財讓退休儲蓄者和投資者現(xiàn)在面臨著預(yù)期收益率可能創(chuàng)歷史新低的未來。為了應(yīng)對這一緊迫的挑戰(zhàn)，本書強調(diào)永恒的投資實踐——紀律、謙遜和耐心——將在成功的投資中發(fā)揮作用。本書評估了當(dāng)前投資者的做法和大量的經(jīng)驗證據(jù)，以闡明在當(dāng)今及未來的市場環(huán)境下提高長期回報的關(guān)鍵要素；最后，回到如何利用有效的投資組合構(gòu)建、風(fēng)險管理和成本控制將它們組合在一起。在這本書中，讀者還會了解到：？ 到目前為止，投資者對低預(yù)期收益挑戰(zhàn)的共同反應(yīng)。？ 關(guān)于有效投資組合關(guān)鍵構(gòu)成的廣泛經(jīng)驗證據(jù)：主要資產(chǎn)類別溢價、非流動性溢價、風(fēng)格溢價和阿爾法。？ 關(guān)于非流動性投資、因子投資、ESG投資、風(fēng)險緩解策略和市場擇時的利弊的討論。？ 大型機構(gòu)投資者之間相互競爭的投資模式和最佳實踐。？ 對自上而下的投資過程的整體性思考——貫穿本書的是對于戰(zhàn)術(shù)性預(yù)測的謙遜和對于多樣化的大膽。對于機構(gòu)投資者和主動型的個人投資者來說，本書的投資理念和投資實踐是永恒的，即使是在嚴酷的市場條件下，也能讓你平靜地進行投資。

　　安蒂·伊爾曼恩（Antti Ilmanen），對沖基金巨頭AQR資本管理公司合伙人，主掌AQR組合投資組。安蒂長期為機構(gòu)投資者提供投資建議，并提出了許多高水平的AQR投資理念。自1986年擔(dān)任芬蘭央行投資經(jīng)理以來，他在金融學(xué)術(shù)界與業(yè)界的溝通方面作出了許多貢獻，曾獲得Graham&Dodd獎、Harry M.Markowitz特別獎，并多次榮獲Bernstein Fabozzi/Jacobs Levy獎。其代表作《預(yù)期收益：投資者獲利指南》廣受好評。